Έχοντας πλέον διανύσει 12 εβδομάδες συγκρούσεων, η προοπτική μιας άμεσης εξομάλυνσης στη Μέση Ανατολή απομακρύνεται διαρκώς. Ακόμα όμως και στο αισιόδοξο σενάριο μιας άμεσης ειρηνευτικής συμφωνίας, η επιστροφή στα προπολεμικά δεδομένα στα Στενά του Ορμούζ φαντάζει ουτοπική, καθώς προαπαιτεί εγγυήσεις ασφαλείας και ένα ξεκάθαρο ασφαλιστικό πλαίσιο.

Ο εγκλωβισμένος στόλος και το ράλι των ναύλων

Η πρώτη αντίδραση της αγοράς αναμένεται νευρική. Αυτή τη στιγμή, 157 δεξαμενόπλοια (άνω των 25.000 dwt) βρίσκονται εγκλωβισμένα εντός του Περσικού Κόλπου. Από αυτά, τα 123 είναι έμφορτα και αναμένεται να αναζητήσουν άμεσα διέξοδο διαφυγής. Αντίστοιχα, πάνω από 150 πλοία υπό έρμα τηρούν στάση αναμονής στον Κόλπο του Ομάν, ψάχνοντας ευκαιρία να κλείσουν ναύλα. Το σκηνικό αυτό εκτιμάται ότι θα πυροδοτήσει ακραίο volatility στους ναύλους και αναπόφευκτη συμφόρηση στα terminals φόρτωσης.

Crude vs Clean: Η αγορά κόβεται στα δύο

Η ταχύτητα της επανεκκίνησης θα διαφέρει δραστικά ανάλογα με τον τύπο του φορτίου. Στο μέτωπο του αργού, ισχυροί «παίκτες» όπως η Σαουδική Αραβία και τα ΗΑΕ διαθέτουν την υποδομή για άμεση αύξηση των εξαγωγών. Αντιθέτως, χώρες όπως το Ιράκ, το Κουβέιτ και το Μπαχρέιν αντιμετωπίζουν δομικές αδυναμίες, που ενδέχεται να καθυστερήσουν την πλήρη ανάκαμψη έως το 2027.

Ακόμα πιο περίπλοκη είναι η εικόνα στα παράγωγα (CPP). Ενώ ορισμένα διυλιστήρια λειτουργούν κανονικά, οι εκτεταμένες ζημιές σε κρίσιμες εγκαταστάσεις (όπως τα Sitra και Mina Al-Ahmadi) μεταθέτουν την ομαλοποίηση των εξαγωγών σε βάθος χρόνου.

Ένας επιπλέον πονοκέφαλος είναι η γεωγραφική ανακατανομή του παγκόσμιου στόλου. Μεγάλο μέρος του διαθέσιμου tonnage έχει πλέον απορροφηθεί στη Δύση για να εξυπηρετήσει φορτία από τον Κόλπο των ΗΠΑ. Τα πλοία δύσκολα θα αναλάβουν το ρίσκο και το κόστος ενός ταξιδιού προς την Ανατολή χωρίς εγγυημένα φορτία.

Συμπερασματικά, η επιστροφή στο προπολεμικό status quo θεωρείται εξαιρετικά απίθανη. Η ανάκαμψη θα ευνοήσει αρχικά τα crude tankers έναντι των product tankers, με τα VLCCs και τα LRs να επωφελούνται άμεσα. Ωστόσο, η αβεβαιότητα όσον αφορά τη διαθεσιμότητα φορτίων θα εξακολουθήσει να αποτελεί τον κύριο παράγοντα που θα επηρεάζει τη μεταβλητότητα στις αγορές δεξαμενόπλοιων, ανεξάρτητα από τις εξελίξεις.

Πηγή: Gibson