Μια διαρθρωτική μεταβολή καταγράφεται στη ναυλαγορά των bulk carriers, σύμφωνα με την οποία τα παράγωγα, απαλλαγμένα από τις συνιστώσες που επηρεάζουν τη φυσική αγορά, οδηγούν τη spot ναυλαγορά.

Με τα FFA να υπερβαίνουν πλέον σε όγκο τις φυσικές συναλλαγές, μια κυρίως ανοδική καμπύλη μελλοντικών συμβολαίων συνεχίζει να σταθεροποιεί τις φυσικές τιμές spot. Μάλιστα, όπως σημειώνει η Breakwave Advisors, η εξέλιξη αυτή εν πολλοίς έχει καθορίσει την πορεία της ναυλαγοράς των Capesizes την τελευταία δεκαετία. Η δυναμική των ναυλαγορών σε ευρύτερο πλαίσιο (κυρίως στα δεξαμενόπλοια) έχει spillover επιδράσεις στα dry, με αποτέλεσμα να μειώνεται η μεταβλητότητα και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που καθοδηγούνται από το sentiment να αποσυνδέονται από τα νεφελώδη μακροοικονομικά δεδομένα.

Ωστόσο, η Breakwave Advisors υπογραμμίζει ότι ελλοχεύει ο κίνδυνος διόρθωσης στον ορίζοντα, υπό συγκεκριμένες συνθήκες. Σε αντίθεση με προηγούμενες περιπτώσεις, όπου η αγορά των dry ήταν απομονωμένη από τις οικονομικές εξελίξεις, σε περίπτωση ενός μακροοικονομικού σοκ, η συσχέτιση του segment με τα εμπορεύματα πιθανότατα θα ενταθεί, αναδεικνύοντας έτσι την ευπάθεια της ισορροπίας προσφοράς/ζήτησης. Παρά την αποδυνάμωση των θεμελιωδών μεγεθών, που χαρακτηρίζεται από τη μείωση της κινεζικής παραγωγής χάλυβα, τα ρεκόρ αποθεμάτων σιδηρομεταλλεύματος και τις υποτονικές εισαγωγές άνθρακα, η επικρατούσα ανοδική τάση των ναύλων παραμένει κυρίαρχη. Κατά συνέπεια, σημειώνει η Breakwave Advisors, η τρέχουσα απόκλιση μεταξύ της αισιοδοξίας και της υποτονικής ζήτησης εμπορευμάτων πιθανότατα θα συνεχιστεί ή ίσως ακόμα και να ενταθεί περαιτέρω, έως ότου μια εξωτερική κρίση αναγκάσει την αναπροσαρμογή της αγοράς.