Page 262 - ΝΑΥΤΙΚΑ ΧΡΟΝΙΚΑ - ΙΟΥΝΙΟΣ 2024

ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ

Οι τρεις συν ένας πυλώνες που στοιχειοθετούν την εικόνα της ναυτιλιακής χρηματοδότησης
σήμερα είναι ονομαστικά οι ιστορικά υψηλές αξίες των πλοίων, τα υψηλά επιτόκια βάσης
(SOFR) και η πληθώρα ανταγωνιστικά τιμολογημένου χρέους από τις συστημικές τράπεζες.

OΙ ΠΥΛΩΝΕΣ ΠΟΥ

ΔΙΑΜΟΡΦΩΝΟΥΝ

ΣΗΜΕΡΑ ΤΗ

ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ

ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ

Πρόσφατη ιστορία – Αξίες, επιτόκια βάσης, επιτόκια τραπεζών
Όσον αφορά τις αξίες, για λόγους απεικόνισης, θα αναφέρουμε ότι
ένα Kamsarmax 10 ετών το 2010 αποτιμάτο πέριξ των $27,5 εκατ., το
2016 στα $8,5 εκατ., το 2021 στα $23 εκατ., το 2022 στα $28,5 εκατ. Τη
στιγμή σύνταξης του παρόντος (τέλη Απριλίου 2024) η τιμή κυμαίνεται
πέριξ των $29 εκατ.
Ο ιστορικός μέσος όρος της αξίας του πλοίου για την προαναφερθείσα GRC
περίοδο είναι $16,3 εκατ.
Να σημειωθεί ότι η ιστορική αναδρομή στο 2010 δεν είναι αυθαίρετη.
Όπως φαίνεται και παραπάνω, οι αξίες «έσπασαν» την προηγούμενη
ιστορική κορυφή σε μια ανάκαμψη σχήματος «υ», η οποία φαίνεται να
έχει ολοκληρωθεί, με τις αξίες να βαίνουν αυξούμενες.
Επίσης, παρατηρείται και μια απόκλιση των αξιών από τα έσοδα. Σε βάση
Price/EBITDA, ένα Kamsarmax δεκαετίας έχει ανέβει από 3x - 4x στις
7x. Συνεπώς, η απόσβεση μιας επένδυσης απαιτεί τον διπλάσιο χρόνο.
Ακολουθεί ότι ο συντελεστής κινδύνου (ρίσκο) αυξάνεται σημαντικά σε
επενδύσεις οι οποίες υλοποιούνται στο σημερινό περιβάλλον.
Σχετικά με τα επιτόκια βάσης, δεν χρειάζεται να γίνει εκτενής λόγος. PROVIDING EXCEPTIONAL INSURANCE SERVICES WORLDWIDE
COVID και συρράξεις οδήγησαν σε υπερδιπλασιασμό του πληθωρισμού,
ο οποίος με τη σειρά του οδήγησε τα επιτόκια βάσης από 0,25% στο
τέλος του 2020 στα σημερινά επίπεδα του 5,5%, αύξηση 22x.
Με πιο απλά λόγια, σε $10 εκατ. δάνειο, οι ετήσιοι τόκοι (βάσης) αυξή-
θηκαν από $25.000 σε $550.000 ή από $68/ημέρα σε $1.500/ημέρα. GREECE | DENMARK | HONG KONG | LUXEMBOURG | JAPAN | SOUTH KOREA | SINGAPORE | SPAIN | TAIWAN | UK | USA
Η πτώση της τιμής των δανείων (margin) από τις συστημικές τράπεζες
κυμαίνεται από (τάξη μεγέθους) 3,5% (επιπροσθέτως του SOFR) σε
2,00% και κατά περιπτώσεις λιγότερο από αυτό. Στους παλαιότερους
του Πέτρου Κεφαλωνίτη, στον κλάδο, αυτά τα νούμερα έχουν μια γεύση από τον «χρυσούν αιώνα» REPRESENTATIVES OF THE MANAGERS: TINDALL RILEY & CO LIMITED (GREEK BRANCH) BRITANNIA
Advisor – Ship Finance της BRS Shipbrokers του 2008. Ionion Building, 7th Floor, Defteras Merarchias 2, Piraeus 185 35, Greece.
T: +30 211 10 20 500 | britanniapandi.com

260

18/04/2024 10:19:08
Half Page Greek Ad.indd 1 18/04/2024 10:19:08
Half Page Greek Ad.indd 1